去年春天，再只找投資機華爾街流行的盯美是“拋售美國”（Sell America）交易，如今的國市熱門交易則是買入其他所有市場。

　　在多年來大舉押注美國最大型公司之后，場開投資者正將更多資金轉(zhuǎn)入國際市場，始放押注美國對世界其他地區(qū)的眼全巨大領先優(yōu)勢將會縮小。基金經(jīng)理們表示，球?qū)ざ嗄陙恚僦徽彝顿Y機美國股票市場一直被視為唯一可選的盯美投資市場。如今，國市這種看法正開始轉(zhuǎn)變。場開

　　他們的始放樂觀情緒受到了海外一系列發(fā)展的提振，從日本的眼全財政刺激到歐洲軍費開支的激增。一些交易員只是球?qū)ぴ趯ふ冶葒鴥?nèi)價格高昂的股票更劃算的投資標的。另一些人則希望實現(xiàn)投資多元化，再只找投資機避免過度依賴僅由少數(shù)科技巨頭主導的國內(nèi)主要股指。

　　“我們現(xiàn)在正處于一個全球牛市，”Truist Advisory Services首席投資官基思．勒納（Keith Lerner）說。“這波行情不再只是美國一枝獨秀了。”

　　2026年迄今，包括歐洲斯托克600指數(shù)、韓國綜合指數(shù)和MSCI明晟新興市場指數(shù)在內(nèi)的幾只全球性指數(shù)的表現(xiàn)已領先于美國主要基準指數(shù)。周一，在日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）在提前舉行的議會選舉中取得決定性勝利后，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下新高。

　　去年，MSCI明晟全球（除美國外）指數(shù)以美元計算飆升29%，創(chuàng)下十多年來的最佳表現(xiàn)，遠超標普500指數(shù)16%的漲幅。

　　“感覺我們已經(jīng)經(jīng)歷了一個拐點，”新澤西州里奇伍德Resonate Wealth Partners的首席投資官亞歷克斯．朱利亞諾（Alex Guiliano）說。他表示，今年他已將更多資金配置到歐洲和日本的股票市場，部分原因是受到較低估值的吸引。“在國際市場上似乎有很多取勝之道。”

　　資金向海外流動的趨勢正在加速。根據(jù)晨星（Morningstar Direct）的數(shù)據(jù)，1月份投資者向國際股票交易所交易基金（ETF）凈投入了516億美元。自2024年底以來，月度資金流入量大幅增加。

　　投資者曾時不時稱贊全球多元化投資的好處，盡管多年來其他地方的股票表現(xiàn)低迷，而美國股票卻始終穩(wěn)步領先。盡管最近幾個交易日科技股的下跌沖擊了市場，但美股在剛過去的一周仍創(chuàng)下新高，道瓊斯指數(shù)首次突破50000點大關。

　　Angeles Investments首席投資官邁克爾．羅森（Michael Rosen）表示，他仍然相信美國公司的卓越地位。在過去十年的大部分時間里，他的投資組合都集中在美國最大的幾家科技公司上。但羅森說，在過去一年里，他已將資金輪動至全球范圍內(nèi)的小盤股和價值股組合，重點關注歐洲和中國。

　　“對我們來說，這是一個非常大的舉動，”羅森說。

　　他說，這是他去年4月開始考慮的一個轉(zhuǎn)變，當時美元在擾亂市場的關稅動蕩中貶值。

　　“這是一個信號，表明我們處在一個非常不同的環(huán)境中，”他說，并指出關稅通常會提振一國貨幣。“對我來說，這表明了對美國經(jīng)濟和美國市場的信心有所下降。”

　　美元走弱在增加海外投資吸引力方面發(fā)揮了重要作用。美元較2022年的高點下跌了約10%，通過提高外國公司相對于美國公司的盈利價值，提振了海外股票的投資回報率。

　　這一趨勢自去年春天以來加速，當時全球投資者拋售美國股票、美國國債和其他美元計價資產(chǎn)-即當時所謂的“拋售美國”交易。

　　但基金經(jīng)理們很快提醒說，最近這波購買外國股票的浪潮并非“拋售美國”的第二部。大多數(shù)人仍然相信美國將引領全球股票市場走高-或許只是領先優(yōu)勢不像近幾年那么大。

　　“如果‘拋售美國’交易能給我?guī)?6%的回報，我會整天都這么做，”Mercer Advisors首席投資官唐．卡爾卡尼（Don Calcagni）說，他指的是去年標普500指數(shù)錄得的兩位數(shù)年度漲幅。“我們?nèi)匀徽J為美國具有非凡優(yōu)勢。”

　　即便如此，像其他人一樣，卡爾卡尼也對美國市場的未來感到擔憂，包括不斷膨脹的國家債務以及美國總統(tǒng)特朗普帶來的政治和經(jīng)濟波動。

　　他說：“有一些強有力的證據(jù)表明-不一定是拋售美國-而是應該開始重新調(diào)整美國資產(chǎn)的權重，采取更加均衡的投資方式。”

　　一段時間以來，投資者也一直在從美股的領漲股中輪動出來。在美國股票市場連續(xù)三年取得驚人回報之后-這在很大程度上是由人工智能投資熱潮推動的-交易員們開始在其他地方尋找下一波漲勢。外國股票并非唯一的受益者：近幾周，小盤股和藍籌股的表現(xiàn)也超過了主要基準指數(shù)。

　　并非華爾街的每個人都急于將資金投向海外。但卡爾卡尼說，投資者不再只盯著美國市場，視野正開始拓寬。

　　“我們的許多客戶現(xiàn)在都來問我們，為什么不多持有一些外國公司的股票，”他說。“投資者可能在國際多元化中找到了新的信條。”